Poin-Poin Utama
- Hyperliquid sedang bergerak menuju kemandirian dari stablecoin eksternal dengan meluncurkan USDH, instrumen dolar asli.
- Ini bukan hanya peningkatan teknis, tetapi juga milestone dalam tata kelola dan ekonomi yang dapat meredefinisikan siapa yang menangkap nilai dalam ekosistem tersebut.
- Sekitar $5B likuiditas USDC berada di Hyperliquid hari ini, menghasilkan ratusan juta dalam yield cadangan.
- Pemungutan suara validator tanggal 14 September secara resmi berkaitan dengan tata kelola dan kode saham USDH, bukan hak penerbit akhir.
Pada 14 September 2025, Hyperliquid akan berada di ambang momen penting bagi ekosistemnya. Pada hari itu, para validator akan memberikan suara mereka terhadap "USDH", stablecoin dolar yang diterbitkan secara asli yang dapat mengubah ketergantungan platform pada pihak ketiga dan menjadi dasar pertumbuhan masa depan.
TRADING OTOMATIS 24 JAM TANPA RIBET
Aiotrade adalah alat bantu trading autopilot nonstop di market SPOT Binance & Bitget
(Next: OKX, Tokocrypto & Saham)
CARA KERJA (Real)
- Harga Turun 1% → BELI OTOMATIS
- Harga Naik 1.2% → JUAL OTOMATIS
- Profit 1 siklus = 1.2%
- Mengulang selama market bergerak
KEUNGGULAN UTAMA
- Anti Loss & SPOT Market (Aman)
- LEGAL & Terdaftar BAPPEBTI
- Tanpa emosi, pantau chart otomatis
- Tidur/Sibuk, transaksi tetap jalan
Proses ini telah menarik perhatian yang signifikandengan tim berat yang maju untuk memperkenalkan model dan visi mereka tentang bagaimana USDH seharusnya dirancang, dikelola, dan diintegrasikan.
Yang muncul dari pemungutan suara ini tidak hanya akan menentukan kerangka teknis dan regulasi USDH, tetapi juga siapa yang menguasai nilai dan pengaruh di dalam komunitas Hyperliquid yang berkembang pesat.
Hyperliquid adalah salah satuvenue derivatif berbasis rantai tercepat crypto, berjalan pada L1-nya sendiri. Berikut yang perlu Anda ketahui:
- Pemungutan suara validator segera datang: keputusan berfokus pada pengadopsian "USDH", stablecoin dolar asli baru.
- Tujuan USDH: mengurangi ketergantungan ekosistem pada penerbit stablecoin eksternal.
- Bidang penawar: Paxos, Frax, Agora, dan Native Markets (dengan yang lainnya diduga atau mundur).
- Perbedaan kunci: penawar bervariasi terkait posisi regulasi, desain reserve, distribusi yield, dan penangkapan nilai untuk komunitas Hyperliquid.
- Pemimpin terdepan saat ini (sejak 12 September 2025): Pasar Lokal, favorit pasar taruhan setelah Ethena mundur.
- Pesaing yang tersisa tetap kuat: Paxos dan Frax, keduanya dianggap sebagai pilihan yang tangguh.
Mengapa Pemungutan Suara Hyperliquid Tanggal 14 September Penting
Hyperliquidhari ini menyelesaikan sebagian besar perdagangan dalam USDC, menciptakan ketergantungan pada risiko dan keputusan kebijakan penerbit di luar rantai Circle.
Safepal
BitBox
Bitget
Alice Tetanggaku 
Petualangan Emas 
Band Protocol 
Teman Dengan Manfaat 
Moonriver 
DXL Dexlab 
Star Atlas 
DAO Star Atlas 
Layanan Nama Ethereum 
Kubus Somnium Space 
Spartacus 
DOTORI 
BPRIVA BePrivate 
Genopets 
WND Windcoin 
Token SinCity 
Solend 
Dewa Tak Terkalahkan 
Token SHILL 
Klaytn 
Illuvium 
RSS3 
SuperFarm 
Simbol 
Magic Internet Money 
Ribbon Finance 
Raydium 
Protokol CoW 
PolyDoge 
NYM 
Green Satoshi Token 
PPAD PolkaPad
Sebuah stablecoin yang berasal dari asli, terintegrasi dalam rantai, bertujuan untuk memperdalam likuiditas di dalam rantai, mengalirkan pendapatan cadangan dan/atau biaya kembali kepada pengguna Hyperliquid atau ekosistemnya, serta menyederhanakan izin aset penawaran seiring berjalannya waktu.
Beberapa liputanmembingkai keputusan tanggal 14 September sebagai suara validasi untuk menetapkan kode "USDH" (uji tata kelola yang tidak memberikan hak istimewa apa pun),sedangkan pelaporan lainnyamenangani jendela yang sama sebagai momen ketika validator menunjukkan proposal penerbit yang mereka sukai; dalam praktiknya, proses tata kelola telah menggabungkan pengajuan proposal (sampai 10 September), sinyal validator (sampai 11 September), dan pemungutan suara pada 14 September sebagai titik penting dalam perjalanan Hyperliquid menuju dolar asli.
Mengapa keburu-buruan? Karena siapa pun yang mengoperasikanUSDHdapat bersaing untuk $5 miliar aliran dolar di rantai yang saat ini terkunci di USDC di Hyperliquid, cadangan yang menghasilkan yield yang signifikan ketika disimpan dalam instrumen setara tunai.
Itu keuntungan yang membuat daftar penawar mencakup perusahaan trust yang diatur, pembuat stablecoin berbasis kripto, dan tim infrastruktur pasar.
Timeline: Tanggal-Tanggal Penting dalam Pemungutan Suara USDH
- 10 September: Batas akhir penawaran (peserta lelang mengirimkan penawaran/spesifikasi tertulis).
- 11 September: Validator mengungkap dukungan awal.
- 14 September: Suara validator on-chain yang terkait dengan tata kelola/penanda USDHu2014Hyperliquid Foundation akanberhenti dan cermin sebagian besar suara non-Foundation untuk netralitas.
Pemungutan suara ini tidak akan menyelesaikan setiap detail operasional USDH. Namun, ini adalah acara penting dalam pengelompokan: blueprint tim mana yang mendapatkan kepercayaan komunitas untuk melanjutkan, dan di bawah perspektif apa (kepatuhan terlebih dahulu, hasil pengguna, netralitas, atau integrasi asli).
6 Pemenang Lelang Bersaing untuk Hak Stablecoin USDH di Hyperliquid
Berikut adalah usulan terkemuka sebelum pemungutan suara.
1. Agora (Dengan Pengawasan Institusi)
Pernyataan publik menekankan netralitas dan pengiriman 100% pendapatan bersih dari USDH ke ekosistem Hyperliquidu2014baik Dana Bantuan (penangkal risiko) atauHYPEbuybacks token. Pelaporan juga mencatatKustodi State Streetuntuk cadangan dalam satu konfigurasi proposal.
Apa yang ditonton:
- Pemungutan nilai vs. hasil pengguna: Pengaliran langsung pendapatan bersih ke pembelian saham/pendanaan dapat mendukung refleksivitas HYPE dan jaring keselamatan platform, tetapi mungkin menawarkan APY yang kurang langsung bagi pengguna akhir dibandingkan desain yield pengguna.
- Risiko pelaksanaan: Menyampaikan program cadangan yang terbaik di kelasnya, yang dikurasi oleh bank sambil mengoptimalkan on-chainUXmemerlukan operasi dalam dan kekuatan kepatuhan.
2) Frax Finance
Model yield berbasis penggunau2014ketercukupan menunjukkan 100% dari yield treasury didistribusikan kepada pengguna.Fraxtelah mengusulkan interop dengan aset stabilnya dan jalur penebusan (misalnya, frxUSD), dengan tujuan membuat USDH dapat dikomposisi di berbagai rantai.
Satu ringkasan menempatkan dampak pendapatan teoretis pada ~220 juta dolar per tahun berdasarkan tingkat deposit saat ini di Hyperliquid, secara implisit menunjukkan skala yang sedang dipertaruhkan.
Apa yang ditonton:
- Kenyamanan regulasi: DNA desain Frax adalah native kripto dan inovatif; beberapa validator mungkin mempertimbangkannya dibandingkan prediktabilitas politik dari penerbit trust yang sepenuhnya diatur.
- Keberlanjutan hasil pengguna: Melewati 100% dari hasil yang diperoleh menarik, tetapi mengompresi dana yang tersedia untuk pembelian saham kembali, dana asuransi, dan insentif ekosistem di masa depan.
3) Pasar Lokal (Sudut Jembatan/Bank Rupiah)
Rencana berbasis infrastruktur pasar dengan integrasi pintu masuk/keluar fiat; tautan pelaporan menghubungkan tumpukan penerbitan ke Bridge Stripe dan infrastruktur dompet (misalnya, Privy) sebagai jalur potensial, serta pembagian pendapatan kembali ke ekosistem.
Krusialnya,Pasar Tradisionaltelah menjadi favorit terkuat di Polymarket setelah Ethena secara publik mundur dari persaingan mengikuti umpan balik validator/masyarakat. Gambaran terbaru pasar prediksi menunjukkan probabilitas yang diimplikasikan lebih dari 90% bahwa Native Markets akan unggul.
Apa yang ditonton:
- Netralitas platform: Beberapa suara komunitas telah mengangkat pertanyaan tentang menyerahkan titik-titik kemacetan ekonomi kepada perusahaan pembayaran web2; yang lain melihatnya sebagai fituru2014rel kelas perusahaan dan kemampuan KYC untuk lembaga.
- Kecepatan onboarding: Jika rel-rel tersebut nyata dan hidup dengan cepat, USDH dapat mencapai distribusi yang cepat di kalangan pedagang dan aliran fiat yang terkait.
4) Paxos
Penerbit trust yang diatur yang memasarkan USDH yang sepenuhnya kompatibel, dengan janji utama untuk mengalirkan 95% pendapatan bunga ke pembelian kembali HYPE (ditambah transisi USDC tanpa biaya).
Paxosjuga mempromosikanPenyesuaian MiCAdan jangkauan institusi yang dalam. Dengan kata lain: model cadangan konservatif dengan penangkapan nilai yang berlebihan untuk token asli dan gesekan minimal bagi pengguna yang bermigrasi dari USDC.
Apa yang ditonton:
- Kepastian regulasi: Jika prioritas utama Anda adalah cadangan yang ramah regulator, audit, dan penarikan, Paxos sulit untuk diabaikan.
- APY pengguna langsung vs. pembelian kembali: Kebijakan yang berfokus pada pembelian kembali dapat meningkatkan HYPE dan dana ekosistem, tetapi pengguna yang lebih suka yield yang jelas di dompet mungkin menemukan struktur Frax lebih menarik.
5) OpenEden
OpenEden telah mengajukan sebuah proposal yang berfokus pada pengaliran nilai maksimal kembali ke dalamEkosistem HyperliquidPlatform RWA berjanji bahwa semua pendapatan yang dihasilkan dari cadangan USDH akan mengalir ke dukungan ekosistem, terutama melalui pembelian kembali HYPE.
Selain yield, OpenEden juga berkomitmen menggunakan dana dari pencetakan dan penebusan USDH untuk membeli kembali token HYPE, yang kemudian akan didistribusikan langsung kepada validator Hyperliquid. Untuk memperkuat tawarannya, perusahaan telah menyiapkan 3% dari pasokan token EDEN-nya sebagai pool insentif, dengan opsi untuk memperluas alokasi ini seiring berjalannya waktu.
Cadangan USDH di bawah modelnya akan sepenuhnya didukung oleh Dana Surat Utang Kekayaan Negara Amerika Serikat yang diterbitkan, dengan pengelolaan penyimpanan dilakukan oleh The Bank of New York Mellon. Akhirnya, OpenEden telah mengumumkan kemitraan dengan BNY Mellon,Chainlink, AEON Pay, dan Monarq Asset Management untuk memperkuat strategi adopsi dan kredibilitas operasionalnya.
Apa yang ditonton:
- Optik regulasi: Pengawasan di bawah BNY Mellon dan penggunaan surat utang yang diterbitkan token mungkin menarik secara kuat bagi lembaga institusi.
- Penyesuaian ekosistem: Mengalirkan baik pendapatan hasil maupun biaya mint/redeem ke pembelian kembali HYPE dapat memperkuat insentif validator tetapi membatasi APY pengguna langsung.
- Insentif Token: komitmen token EDEN menambahkan lapisan baru hadiah u2014 perhatikan apakah ini sejalan atau bertentangan dengan penangkapan nilai yang berfokus pada HYPE.
- Kecepatan Adopsi: campuran mitra keuangan tradisional (BNY Mellon) dan infrastruktur kripto (Chainlink) menempatkan Open Eden sebagai pemain hibrida, kecepatan eksekusi akan menjadi kunci.
- Pertukaran kompetitif: distribusi berbasis ekosistem yang berat mungkin bersaing dengan narasi yield pengguna Frax dan pendekatan kepatuhan Paxos.
6) Sky (dulunya MakerDAO)
Langit, sebelumnyaMakerDAOdan penerbit stablecoin DAI, telah bergabung dalam persaingan USDH di Hyperliquid dengan salah satu proposal yang paling dibiayai. Tim tersebut menunjukkan neraca sebesar 8 miliar dolar dan catatan panjang mereka dalam stablecoin yang didukung oleh jaminan terdesentralisasi sebagai bukti kemampuan eksekusi.
Di bawah rencananya, semua USDH yang dicetak di Hyperliquid akan menghasilkan imbal hasil 4,85%, dengan cadangan yang didukung olehSurat Utang ASdan kolateral berkualitas tinggi. Sky telah berkomitmen lebih lanjut sebesar 2,2 miliar dolar dalam likuiditas penebusan segera melalui mekanisme yang serupa dengan "Peg Stability Module"-nya, memberikan para pedagang jaminan kuat mengenai kedalaman penebusan.
Untuk mendukung adopsi, Sky meluncurkan inisiatif "Genesis Star" sebesar $25 juta untuk mempercepat likuiditas dan insentif di Hyperliquid. Tim juga menekankan peringkat kredit B- terbarunya dari S&P Global (yang pertama kalinya untuk sebuah protokol DeFi) sebagai tanda kematangan institusi.
Apa yang ditonton:
- Distribusi hasil: Pengembalian 4,85% yang diiklankan kompetitif, tetapi validator harus memeriksa bagaimana pengembalian tersebut diberikan (ke semua pemegang vs. saluran tertentu).
- Jaminan likuiditas: Dana penebusan sebesar 2,2 miliar dolar ini ambisius, pelaksanaan dan transparansi terkait SLA akan sangat kritis.
- Kredibilitas tata kelola: Warisan MakerDAO dari Sky membawa pengalaman bertahun-tahun, tetapi juga memiliki sejarah perdebatan tata kelola yang mungkin dipertimbangkan oleh validator.
- Optik institusi: Peringkat S&P dan surat utang AS yang mendukungnya mungkin sesuai dengan pemangku kepentingan yang memperhatikan kepatuhan.
- Posisi kompetitif: Sky menggabungkan yield pengguna (seperti Frax) dengan tanda kepercayaan institusi (seperti Paxos), memunculkan pertanyaan apakah pendekatan hibrida dapat mendapatkan dukungan validator.
Pengunduran Diri Ethena dari Perlombaan USDH
Ethena Labs, tim di balik dolar sintetis USDe,keluar dari proses penawaran USDHpada 11u201312 September setelah berinteraksi langsung dengan validator dan anggota komunitas.
Keputusan tersebut menjadi titik balik dalam pertandingan tersebut: pasar prediksi segera menyesuaikan harga secara menguntungkan bagi Native Markets, dengan peluang kemenangan mereka melonjak setelah Ethena mundur.
Pengunduran diri tersebut mencerminkan fokus strategis dan kesesuaian ekosistem. Ethena memiliki roadmap yang luas yang mencakup dolar sintetis, alat tabungan, dan produk kartu, dan beberapa suara komunitas menyebutkan bahwa prioritasnya tidak sepenuhnya terkait dengan Hyperliquid.
Dengan mundurnya dari lomba, Ethena membersihkan lapangan untuk lebih banyak proposal yang berasal dari Hyperliquid atau berfokus pada kepatuhan, sekaligus menunjukkan niatnya untuk tetap bekerja sama dengan ekosistem dalam cara lain.
Apa yang Diajukan Ethena Sebelum Menarik Dana
Sebelum menarik diri, pitch Ethena menonjol karena ekonominya yang ramah komunitas.
- Tim menyarankanmendukung USDH dengan USDtb , token yang terkait denganDana BUIDL BlackRockmelalui Anchorage Digital Bank, dan berjanji untuk mengembalikan 95% pendapatan cadangan kepada komunitas Hyperliquid.
- Insentif migrasi dari USDC ke USDH dan setidaknya 75 juta dolar dukungan ekosistem juga merupakan bagian dari rencana tersebut.
Meskipun usulan tersebut akhirnya tidak berlanjut, desainnya membantu memperjelas debat tentang bagaimana yield dan tata kelola seharusnya diatur untuk stablecoin Hyperliquid asli.
Cara Kerja Pemungutan Suara USDH
Dalam seminggu terakhir, komunitas Hyperliquid telah meninjau dan mendiskusikan berbagai usulan yang bersaing untuk mengoperasikan USDH. Ini adalah ticker yang disediakan pada tingkat protokol untuk stablecoin yang diterbitkan secara alami dan sesuai dengan regulasi.
Sementara masih hanya sebuah ticker, USDH telah menjadititik kumpul untuk tata kelola : validator, tim, dan pengguna yang terus-menerus mengembangkan desain dan menyelaraskan arah masa depan ekosistem.
Poin-Poin Penting Mengenai Pemungutan Suara
- Tanggal dan waktu:Pemungutan suara dimulai pada 14 September pukul 10:00 UTC. Para staker harus didelegasikan ke validator yang sejalan dengan hasil yang diinginkan sebelum waktu tersebut.
- Deklarasi Validator:Validator membagikan suara dan alasan mereka secara publik di forum tata kelola sebelum pemungutan suara.
- Mengganti validator:Untuk beralih, seorang staker harus terlebih dahulu menghapus staking dari validator saat ini mereka, kemudian melakukan staking ke yang baru. Ada masa pending satu hari setelah staking sebelum penghapusan staking diizinkan.Penting:Menggeser HYPE dari saldo staking ke saldo spot akan menghilangkan kekuatan voting sepenuhnya.
- Mekanik:Proses ini sepenuhnya on-chain dan berat staking. Setelah kuorum (dua per tiga) tercapai, alamat yang ditentukan dapat menawar pada ticker USDH dalam lelang gas deploy spot.
- Peran Dasar:Validator Hyperliquid Foundation tidak akan memilih secara langsung. Sebaliknya, mereka akan meniru pilihan validator yang mendapatkan dukungan non-Foundation terbanyak, sehingga menjamin netralitas.
Terlepas dari hasilnya, banyak ide yang muncul dalam proses ini diharapkan akan terus berjalan dalam bentuk tertentu, memperkuat ekosistem Hyperliquid.
Taruhannya: $5B Likuiditas, Ratusan Juta dalam Yield Tahunan
Satu analisis membingkai kontes ini sebagai ancaman langsung terhadapBagian USDC Circle di Hyperliquid, mencatat dasar ekosistem sebesar 5 miliar dolar dan dampak reputasi dari mengalihkan arus tersebut ke instrumen asli.
Pembaruan terpisah menyoroti $220M per tahun sebagai perkiraan kasar untuk pendapatan cadangan pada ukuran saat ini, konteks mengapa proposal dibagi antara yield pengguna dan penangkapan ekosistem (buybacks, dana, penghapusan biaya).
Jika Anda berdagang di Hyperliquid, ini bukan akademik.
Kebijakan cadangan USDH memengaruhi kecepatan penebusan dan kepercayaan likuiditas; kebijakan distribusi memengaruhi apakah Anda mendapatkan aliran yield atau melihat nilai menumpuk di dana HYPE dan ekosistem; serta sikap kepatuhan memengaruhi institusi mana yang akan mengalirkan arus melalui rantai tersebut. Pengguna yang berbeda akan memberi prioritas berbeda pada hal-hal tersebut.
ChatGPT & Grok Setuju: Pasar Asli Siap Menang dalam Perlombaan USDH di Hyperliquid
Bila ditanya siapa yang diharapkan meluncurkan USDH dan memenangkan persaingan hak stablecoin di Hyperliquid,ChatGPTbilang:
Pasar Lokal diharapkan meluncurkan USDH dan memenangkan perlombaan hak stablecoin.
Justifikasi:
- Saat ini memimpin dalam kekuatan voting validator (30-78% tergantung sumber).
- Ethena telah mundur dari perlombaan, menghilangkan pesaing utama.
- Pasaran prediksi memberi Native Markets peluang sangat tinggi untuk menang (90-95%).
BahkanGroksesuai dengan ChatGPT bahwa Native Markets diharapkan meluncurkan USDH dan memenangkan perlombaan hak stablecoin di Hyperliquid.
"Pada 12 September 2025, ini memimpin suara validator on-chain dengan 30,8% dari stake yang didelegasikan, mengungguli kompetitor seperti Paxos (95% imbal hasil untuk pembelian kembali HYPE) dan Agora (100% bagi hasil pendapatan), sementara lebih dari setengah stake masih belum ditetapkan tetapi sentimen komunitas mendukung tim yang sejalan dengan Hyperliquid. Ethena menarik penawarannya karena kekhawatiran terkait fokusnya yang tidak native. Pemungutan suara menetapkan ticker USDH melalui tata kelola Hyperliquid, memungkinkan penerbitan stablecoin yang dipegang oleh USD sebagai mata uang asli untuk menangkap penghasilan tahunan sebesar $200 juta dari cadangan $5,5 miliar yang saat ini bocor ke USDC," kata Grok.
Apa yang Harus Dilihat dalam Usulan USDH
SebagaiHyperliquidmendekati pemungutan suara pada 14 September, penawaran kompetitif untuk mengoperasikan USDH dapat dibandingkan melalui sejumlah dimensi kritis. Masing-masing mencerminkan filosofi yang berbeda tentang bagaimana stablecoin asli seharusnya dibangun, dikelola, dan diintegrasikan ke dalam ekosistem.
1) Ketangguhan regulasi & penyimpanan
- Mengapa ini penting: Mitra on-ramp, pembuat pasar, dan treasury yang lebih besar peduli tentangKYC/AML, pemisahan aset, dan auditabilitas.
- Sinyal yang harus diperhatikan: Penyimpanan merek ternama (misalnya State Street), lisensi penerbit (surat keputusan perusahaan, roadmap MiCA), dan kejelasan mengenai SLA pencairan. Paxos serta konfigurasi Agora/State Street secara desain mendapat skor tinggi pada sumbu ini; Frax menekankan komposabilitas yang berbasis kripto; Native Markets mengandalkan kemitraan rail fiat.
2) Distribusi hasil: kepada pengguna atau ke ekosistem?
- Pengguna pertama (Frax): APY kompetitif langsung di dompet mendukung aliran pengguna ritel yang setia dan penggunaan programatis dalam DeFi.
- Ekosistem terlebih dahulu (varian Paxos/Agora): Pembelian kembali/dana bantuan dapat memperkuat anggaran risiko dan nilai token, yang secara tidak langsung menguntungkan semua pengguna.
- Kemungkinan hibrida: Harapkan tata kelola lanjutan untuk menyetel pembagian seiring USDH berkembang.
3) Migrasi likuiditas & Pengalaman pengguna
- Pertukaran tanpa gesekan: Tanpa biaya dalamUSDCtransisi ke USDH (pitch Paxos) mengurangi biaya peralihan.
- Cakupan pasar: Pasangan spot/perp mana yang, jalur fiat, dan saluran penyimpanan yang mendaftarkan USDH lebih awal? Kerangka pembayaran Native Markets bisa mempercepat distribusi; ekosistem DeFi Frax bisa menanamkan venue on-chain di luar Hyperliquid.
4) Netralitas & risiko platform
- Kekhawatiran tentang konsentrasi: Beberapa anggota komunitas mengingatkan untuk tidak membiarkan satu tumpukan pembayaran web2 berada di antara pengguna dan cadangan; yang lain berargumen bahwa rel perusahaan diperlukan untuk skala. Ini adalah inti dari debat mengenaiJembatanIntegrasi Privy yang dikutip dalam komentar tentang pendekatan Pasar Asli.
5) Kejelasan tata kelola
- Tidak ada keistimewaan khusus (untuk saat ini): Pesan Hyperliquid mengenai pemungutan suara saham tetap menjaga medan yang adil, sementara pengembangan masa depan bertujuan membuat aset penawaran tanpa izin, mengurangi kekhawatiran akan "memilih pemenang."
Sentimen Pasar Sekarang
- Peluang Polymarkettelah beralih secara signifikan ke Pasar Asli (lebih dari 90% diimplikasikan) setelah Ethena keluar dari persaingan. Hal ini tidak menjamin hasilnya, tetapi mencerminkan di mana spekulan yang terinformasi meletakkan taruhan mereka dua hari sebelum pemungutan suara.
- Framing media bervariasi dari "uji tuntas pemerintahan hanya ticker" hingga "kompetisi penerbit", tetapi semua sepakat bahwa 14 September adalah milestone yang berarti yang akan membentuk cadangan dolar Hyperliquid dan posisi kompetitifnya terhadap USDC.
- Optik ekosistem:Analis mencatatkontes tersebut dapat memberi tekanan pada pendapatan Circle di Hyperliquid jika USDH secara signifikan menggantikan USDC sebagai aset penawaran, terutama jika migrasi gratis biaya dan likuiditas berkumpul.
Pertanyaan Penting untuk Pemungutan Suara USDH
- Seberapa mengikatnya pemungutan suara tanggal 14 September?>>>>>>>>lass="yoast-text-mark" />>Ini dipandang sebagai keputusan tata kelola/pemanggilan dengan Fondasi yang menghindar; pembaruan teknis dan kesepakatan berikutnya tetap akan menentukan operasi harian dan hak pasar USDH. Dengan kata lain, sinyal terlebih dahulu, kemudian infrastruktur.
- Ke mana hasil cadangan itu dialokasikan? Ini adalah percabangan filosofis: kepada pengguna (Gaya Frax), ke ekosistem (pitch Paxos/Agora), atau ke pembagian rails/integrator (Native Markets). Pendirian Anda kemungkinan mencerminkan apakah Anda seorang pedagang aktif (lebih suka APY) atau pemegang HYPE/manajer risiko (lebih suka pembelian kembali/dana).
- Sekapan cepat USDH mencapai massa kritis? Perhatikan insentif migrasi USDC ke USDH, komitmen MM, dan jembatan fiat. Kemenangan awal di sini akan berkembang menjadi dominasi aset penawaran.
Apakah tata kelola akan mempertahankan aset kutipan tanpa izin?
Hyperliquid telah memberi sinyal jalur ke aset kutipan tanpa izin, mengurangi kekhawatiran bahwa memberkati satu penerbit membawa keuntungan yang tidak adil. Pilihan desain ini akan memengaruhi bagaimana stablecoin lain bersaing bersama USDH.
Cara Mempersiapkan Diri sebagai Pengguna Hyperliquid
Dengan pemungutan suara pada 14 September yang semakin mendekat, pengguna yang ingin saham mereka dihitung harus memeriksa beberapa dasar-dasar berikut:
- Jika Anda seorang pedagang: Lacak istilah migrasi (biaya, dukungan auto-swap), kutipan market-maker dalam pasangan USDH, dan differential pendanaan seiring pergeseran likuiditas.Perubahan yield pengguna USDH mengubah perhitungan biaya modal. USDH yang berfokus pada pembelian kembali mungkin mempersempit spread jika menarik komitmen MM yang lebih dalam.
- Jika Anda seorang pembangun atau LP: Fokus pada jaminan integrasi (dompet, jembatan, penyimpanan), SLA pencairan, dan pengolahan akuntansi dengan konsultan kepatuhan Anda.Paxos/Agora mungkin memperpendek siklus persetujuan perusahaan Anda. Frax atau Native Markets mungkin membawa komposabilitas yang lebih cepat atau perekrutan pelanggan melalui rails.
- Jika Anda adalah pemegang HYPE: Pahami bagaimana setiap penawaran mendistribusikan pendapatan cadangan antara pembelian saham kembali, dana bantuan, dan insentif pengguna. Campuran ini menentukan apakah nilai meningkat secara langsung ke HYPE atau menumpuk melalui efek jaringan (pertumbuhan,TVL, volume).
Kesimpulan
Pemeriksaan tata kelola Hyperliquid pada 14 September tidak akan menyelesaikan semua detail implementasi. Namun, akan mengungkap apa yang paling dihargai oleh jaringan dalam dolar aslinya: konservatisme regulasi (Paxos), hasil pengguna (Frax), rel perusahaan (Native Markets), atau penguatan ekosistem (Agora).
Dengan miliaran dolar yang tercatat secara on-chain berada di garis depan dan pendapatan cadangan sembilan angka yang tersedia, keputusan ini akan membentuk struktur pasar Hyperliquid. Namun juga insentif pengguna dan merek.dari desentralisasi untuk tahun-tahun mendatang.
Jika Anda beroperasi di Hyperliquid, siapkan rencana cadangan untuk setiap akhir permainanu2014dan pantau pemungutan suara dengan cermat.
Pertanyaan Umum
Saat ini, sebagian besar perdagangan menyelesaikan transaksinya dalam USDC, yang membuat platform terpapar risiko di luar rantai terkait Circle. Stablecoin asli dapat memperdalam likuiditas di dalam rantai, menyederhanakan izin aset penawaran, dan mengalihkan pendapatan cadangan atau biaya kembali kepada pengguna Hyperliquid dan ekosistem HYPE. Validator akan memilih pengelolaan USDH dan penunjukan tiket. Meskipun disajikan sebagai uji tata kelola (bukan memberikan kekuasaan tetap), hasilnya menunjukkan preferensi komunitas terhadap filosofi desain satu pihak tertentu. Fondasi Hyperliquid akan tidak memilih dan mencerminkan mayoritas suara yang bukan dari Fondasi. Ini terutama merupakan sinyal tata kelola. Detail operasionalu2014penyimpanan, kebijakan cadangan, pembagian distribusiu2014masih memerlukan tata kelola lanjutan dan pembaruan teknis.Mengapa Hyperliquid membutuhkan stablecoin sendiri?
Apa yang sebenarnya diwacanakan para validator pada 14 September?
Seberapa mengikat voting ini?
