Ritme empat tahun Bitcoin sedang menghilang. Kombinasi baru para investor dan langkah kebijakan sedang mengubah cara pasar berdagang dan kapan pasar bergerak. Jika pola ini rusak, menentukan waktu masuk menjadi lebih sulit bagi semua orang yang mengamati siklus Bitcoin.
Matthew Hougan, chief investment officer di Bitwise Asset Management, mengatakan, "Ini belum resmi selesai sampai kita melihat keuntungan positif pada 2026. Tapi saya pikir kita akan melihatnya, jadi mari kita katakan ini: Saya pikir siklus 4 tahun telah berakhir." Jika dia benar, permainan lama perlu ditulis ulang.
ETF dan tingginya harga awal mengacaukan skrip biasa
Siklus ini sederhana selama bertahun-tahun. Halving terjadi sekitar setiap empat tahun dan memotong hadiah penambang menjadi setengahnya. Pertumbuhan pasokan melambat. Hanya 21 juta koin yang akan pernah ada.
Harga biasanya naik setelah halving, mencapai level tertinggi baru, lalu turun 70%–80%. Kemudian terjadi "musim dingin kripto". Rentang. Lalu halving berikutnya memulai kembali. Halving terakhir terjadi pada Mei 2020 dan April 2024.
Kali ini, harga melonjak terlebih dahulu. Bitcoin mencatat rekor di atas $73.000 pada Maret 2024, sebulan sebelum halving. Saksham Diwan, analis riset di CoinDesk Data,katakan, "Pada setiap siklus sebelumnya, rekor tinggi baru muncul 12–18 bulan setelah halving." Perbedaannya adalah persetujuan AS terhadap ETF Bitcoin spot pada Januari 2024. Dana-dana ini melacak Bitcoin tanpa memaksa pembeli untuk menyimpan koin. Aliran dana sangat besar dan cepat.
Saksham menambahkan, "Kali ini, permintaan ETF Bitcoin secara umum mendahului penemuan harga pasca-halving biasanya. Ini memang merupakan indikasi jelas pertama bahwa aliran modal institusi dapat mengubah dinamika siklus tradisional." Modal yang lebih besar dan lebih stabil muncul dan mempertahankan posisi lebih lama.
Perubahan regulasi, ledakan masa lalu, dan dorongan makro mendorong pasar keluar dari jalur lama
ETFs bukanlah satu-satunya dorongan. Matthew menunjuk ke "kegagalan di crypto" masa lalu yang memicu musim dingin, dengan merujuk pada keruntuhan ICO pada 2018 dan yangKekacauan FTXpada tahun 2022. Ia juga menyoroti perubahan makro.
"Suku bunga lebih mungkin turun daripada naik dalam setahun mendatang, dan fakta bahwa para pengatur dan legislator sekarang bersedia berdiskusi dengan kripto daripada menolak untuk menghadapinya secara tetap akan mengurangi secara dramatis risiko ledakan di masa depan," katanya.
Di bawah kepemimpinan mantan Ketua SEC Gary Gensler, lembaga tersebut mengajukan beberapa kasus terhadap perusahaan kripto. Para pemain industri mengatakan mereka menjadi target. Di bawah Presiden AS Donald Trump, SEC telah menghentikan beberapa kasus. Washington sedang bekerja pada undang-undang kripto baru dan telah meluncurkan sebuahCadangan strategis BitcoinPerusahaan publik menambahkan koin ke neraca mereka.
Ryan Chow, co-founder dari Solv Protocol, mengatakan, "Dengan meningkatnya kematangan pasar, akumulasi pemegang jangka panjang pada level tertinggi sepanjang masa, dan volatilitas yang menurun, ritme 4 tahun tradisional sedang digantikan oleh perilaku yang lebih sensitif terhadap likuiditas dan berkorelasi dengan makroekonomi." Itu adalah perpecahan yang jelas dari skrip yang didorong oleh penambang.
Di mana kita sekarang? Secara historis, keuntungan terbesar datang 500-720 hari setelah halving. Pada tahun 2016 dan 2020, puncaknya jatuh dalam jendela ini. Saksham mengatakan, "Jika pola ini berulang, maka kita harus memperhatikan kemungkinan percepatan antara Q3 2025 hingga awal Q1 2026," dan mencatat bahwa "pergerakan harga [dalam] siklus ini telah sangat tenang dibandingkan periode pasca-halving sebelumnya."
Matthew masih mengatakan siklusnya selesai, tetapi dia ingin 2026 yang kuat untuk menyelesaikannya. "Saya tidak berpikir kita telah menghapus volatilitas, tetapi saya pikir a) kekuatan yang secara historis menciptakan siklus empat tahun lebih lemah daripada sebelumnya dan b) ada kekuatan lain yang sangat kuat yang bergerak pada timeline yang berbeda yang menurut saya akan mengatasi kecenderungan empat tahun kita." Bitcoin mencetak rekor baru pada 14 Juli, mendorong di atas $123.000.
Siklus sebelumnya mengalami penurunan hingga 70%–80% setelah mencapai puncak. Ryan berkata, "Kami percaya masa penurunan yang keras sebesar 70–80% telah berlalu." Penurunan terbesar pada akhir siklus ini sekitar 26%, dibandingkan ~84% setelah tahun 2017 dan ~77% setelah tahun 2021. Ia mengakui para pemegang jangka panjang dan aliran dana institusi yang stabil. Ia masih memprediksi penurunan sebesar 30%–50% akibat guncangan makro atau regulasi, tetapi ia melihatnya sebagai lebih pendek dan kurang intensif.
Matthew setuju dengan arahnya, dengan garis yang jelas tentang kedalaman: "Saya bertaruh 70% retrasi adalah hal yang sudah lewat."
aiotrade.appAkademi: Segera Hadir - Cara Baru Mendapatkan Penghasilan Pasif dengan DeFi pada Tahun 2025.Pelajari Lebih Lanjut
Komentar
Tuliskan Komentar Anda!