Di Jakarta, yield Surat Berharga Negara (SBN) tenor 10 tahun kembali menunjukkan penurunan ke level 6,7% setelah sebelumnya mendekati angka 7% pada periode Maret dan April 2026. Meskipun demikian, tingkat ini masih tergolong tinggi dibandingkan posisi awal tahun 2026 yang berada di kisaran 6,0%.
Kondisi yield yang relatif tinggi memberikan dampak berbeda bagi investor obligasi. Di satu sisi, kenaikan yield dapat menekan harga obligasi yang sudah beredar di pasar, sehingga memicu potensi kerugian modal (capital loss) bagi investor lama. Namun, di sisi lain, kondisi ini justru membuka peluang menarik bagi investor baru.
Menurut ekonom dari Universitas Andalas, Syafruddin Karimi, kenaikan yield membuat instrumen obligasi menjadi lebih menarik dari sisi imbal hasil maupun peluang capital gain di masa depan.
Di sisi lain, yield tinggi memberi peluang masuk bagi investor baru karena kupon dan potensi capital gain menjadi lebih menarik jika yield kemudian turun, ujarnya kepada media, Kamis (7/5/2026).
Saat ini, yield SBN tenor 10 tahun tercatat berada di level sekitar 6,701%, sedangkan tenor 5 tahun di level 6,781% dan tenor 3 tahun sebesar 6,542%. Menurut Syafruddin, level yield tersebut masih menawarkan imbal hasil nominal yang menarik, terutama jika inflasi tetap terkendali.
Ia mencatat bahwa inflasi saat ini berada di kisaran 2,42% dengan inflasi inti sebesar 2,44%. Dengan kondisi tersebut, selisih antara yield obligasi dan tingkat inflasi masih memberikan real yield positif bagi investor.
Selisih antara yield dan inflasi memberi ruang real yield positif, yang dapat menarik investor jangka menengah-panjang, tambahnya.
Meski menawarkan peluang, Syafruddin mengingatkan investor agar tidak masuk ke pasar obligasi secara agresif tanpa mempertimbangkan risiko pasar yang masih tinggi. Strategi investasi yang lebih sehat dinilai adalah melakukan akumulasi secara bertahap serta memilih tenor obligasi sesuai profil risiko masing-masing.
Selain itu, investor juga disarankan untuk tidak menempatkan seluruh investasi pada satu tenor jatuh tempo guna mengurangi risiko konsentrasi portofolio.
Bagi investor konservatif, Syafruddin merekomendasikan obligasi tenor pendek hingga menengah untuk meminimalkan risiko durasi di tengah volatilitas pasar yang masih berlangsung.
Sementara itu, investor agresif yang siap menghadapi fluktuasi pasar dapat mulai mengakumulasi obligasi tenor 510 tahun, terutama jika meyakini yield sudah mendekati titik puncak dan stabilitas nilai tukar rupiah mulai membaik.
Syafruddin menambahkan, investor institusional juga perlu mencermati sejumlah indikator penting seperti credit default swap (CDS), pergerakan rupiah, arus dana asing, serta jadwal lelang SBN pemerintah.
Apabila CDS terus menurun, rupiah tetap stabil, dan yield SBN tenor 10 tahun mampu bertahan di kisaran 6,7%, harga obligasi berpotensi kembali menguat dalam beberapa waktu mendatang.
Jadi, yield tinggi memang dapat menjadi peluang, tetapi peluang itu hanya layak diambil dengan disiplin risiko, horizon investasi jelas, dan keyakinan bahwa stabilitas makro tetap terjaga, pungkasnya.